【乌蒙草原六日游路线】太后瑶池也即将上市西域旅游IPO之路

日期：2023-09-29 03:08

【乌蒙草原六日游路线】太后瑶池也即将上市西域旅游IPO路上

神话中，王母娘娘每年都会在瑶池举办寿宴，请诸神吃桃、喝酒、观看歌舞表演。

《西游记》告诉我们，要举办这么盛大的聚会，我们需要找到一批可靠的服务人员，否则可能会酿成巨大的灾难。

今天我们的主角是天庭别府“瑶池”的服务公司——西域旅游发展有限公司

虽然神话故事中没有必要为太后举办寿宴，但拥有天山天池风景区特许经营权30年的公司却要面临更大的考验。

9月27日，西域旅游发展股份有限公司（以下简称“西域旅游”）提交创业板上市申请，公开发行3875万股，占公司股份比例不低于25%。本次发行后的总股本。。

不过，记者梳理其招股书发现，西部旅游想要成功上市，可能会遇到两只“猴子”。

《路上的猴子》

能否扭亏为盈

据了解，天山天池又名“瑶池”，位于新疆博格达峰北坡，海拔1900多米。它是由山上的雪融化而成的。以天池为中心的天池风景区是国家5A级风景名胜区。西域旅游取得天山天池风景区湖泊、索道、道路等特许经营权，期限为2013年9月1日至2043年8月31日30年。

这么著名的景区给西域旅游带来丰厚的回报吗？

招股书显示，西域旅游2014年至2016年净利润分别为1075.99万元、2965.22万元、4059.91万元。扣除非盈利项目后的净利润分别为-145.68万元、1918.62万元、3764.78万元。。

其中，2014年至2015年西域旅游政府补贴分别为844.29万元和927.71万元，分别占当期净利润的78.47%和31.29%。由此可见，2014年至2015年，尤其是2014年，西域旅游业得到了政府更大的“帮助”。

▲数据来源：招股书

此外，值得一提的是，西域旅游净利润2016年才达到“传闻中”的IPO审核隐形红线（净利润3000万）。

另外，西域旅游近四年半年报净利润如下：

▲IPO每日自造表数据来源：择世金融终端

其中，西域旅游2017年上半年净利润较2016年同期大幅下降。西域旅游2017年1月至6月净利润为-1244.67万元，减少40.01 2016年同比增长%（1-6月净利润-888.99万元）；扣除非合规净利润-1311.19万元，与2016年同期（1-6月非汇兑净利润-883.91万元）相比，下降48.34%。

此外，招股书显示，西部地区旅游运营受季节性影响较大，运营旺季集中在6月至9月。因此，西域旅游四年来上半年净利润为负也在情理之中。

不过，2017年能否扭亏为盈，保持净利润增长，尚不得而知。

“阻挡猴子”2

偿债能力比同行差很多

筹集近亿资金还债

除了经营状况需要考察外，西域旅游的财务也存在一定的风险。

招股书显示，西域旅业2014年至2016年流动比率分别为0.24、0.14、0.72，同行业可比公司平均值分别为2.41、2.79、1.61；速动比率分别为0.23、0.13和0.72。同行业可比公司平均值分别为2.2、2.45、1.18。无论是流动比率还是速动比率，西部旅游都比同行业可比公司的平均水平差很多。

此外，西域旅游2014年至2016年资产负债率分别为65.99%、58.25%、43.55%，同行业可比公司平均值分别为30.38%、26.39%、和30.91%。可以看出，除流动比率和速动比率外，西域旅游的资产负债率远高于同行业可比公司的平均水平。

一位注册会计师向IPO日报表示，从上述情况来看，近三年来西部旅游的流动比率和速动比率均远低于行业平均水平。因此，其短期偿债能力低于同行业公司。较差，近三年西域旅游资产负债率一直高于同行业企业平均水平。

“综上所述，西部地区旅游存在一定的金融风险。”上述注册会计师表示。

此外，西域旅游拟在本次募资项目中筹集大量资金用于偿还债务。

▲数据来源：招股书

招股书显示，西域旅游本次募集资金总额为23669.47万元，其中8000万元用于偿还银行贷款，占本次募集资金的33.8%。

一位业内人士告诉记者，一般在IPO投资项目中，募集资金绝大多数用于拓展公司上下游产业链，提高公司市场竞争力，或者少量补充流动资金。斯里兰卡旅游业的融资，增加了企业的现金流。企业筹集大量资金偿还银行贷款的情况并不多见。可见，西域旅游的财务可能存在一定的问题。

截至发稿，西域旅游尚未对上述问题作出回应。

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